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一文吃透宠物产业链(全)

01产业链全景图
02宠物行业市场规模测算

Ø宠物行业:宠物行业主要包括:宠物食品宠物医疗宠物用品其他服务4个子赛道。其中,宠物食品是宠物行业最大的细分市场,占比约50.70%


Ø宠物食品:可分为宠物主粮宠物零食宠物保健品3大类。宠物主粮所含营养素和能量能满足犬猫全面营养需求;宠物零食能够调节宠物口味、增强人宠互动;保健品能补充单一或部分营养素。

03宠物食品分类
Ø按照工艺:冻干粮、风干粮、烘焙粮等新型干粮逐步替代传统膨化粮。相比膨化粮,新型干粮能更大程度保留食物的营养,解决猫粮中淀粉添加的问题,但受限于生产工艺的成熟度和生产设备的普及度,其价格也更高。
Ø按照价格:分为经济型、大众型、高端型。高端型价位带主要由进口原装的国外品牌占据,但国内头部企业也在逐步切入高端价位带。
04上游-原材料

Ø原材料占成本比例大,价格波动影响利润水平:宠物食品行业的上游主要是各类农副食品,以谷物、淀粉等粮食类作物和鸡胸肉、鸭胸肉等肉类为主。原材料占比约为50%-70%,其中肉、禽、渔等农副产品占比高达~70%,此类原材料价格受地区、节气影响较大,价格波动频繁且幅度较大,给宠物食品的生产成本造成较大不确定性。


Ø上游农产品行业规模大,宠物食品厂商议价能力弱:我国肉禽市场规模高达万亿级别,而宠物食品市场规模仅百亿,其原料采购规模远小于上游肉禽行业的生产规模,因此宠物食品生产环节对上游原材料的议价能力较弱,是被动接受方。

05中游-竞争格局

Ø格局分散、竞争激烈:按品牌区分,2022 年我国宠物食品行业终端销售额CR10仅为24%。玛氏旗下的皇家位居第一,22 年市占率达 5.8%,高出第二名麦富迪 1pct。皇家在宠物食品方面起步早,积累了丰富的研发运营经验,产品质量经过成熟市场的多年检验,且背靠国际快消集团,品牌形象深入人心。

Ø国产崛起:外资品牌由于其固有的渠道理念(线下为主)以及产品理念(配方老化,缺少产品更新)等,市占率整体呈下行趋势,其中又以玛氏、雀巢下滑幅度较大。与之相反,国产品牌凭借其较高的性价比以及更贴近终端市场的优势近年逐步开启进口替代。

06中游:代工VS自有品牌盈利能力

Ø厂商利润:国内宠物食品厂商多以代工起家,后逐步发展国内自有品牌市场。代工业务毛利率25%左右,自有品牌业务毛利率40%左右,但自有品牌的销售费用率也高高出许多。

Ø代工VS自有品牌:乖宝宠物是国内宠物食品龙头,其主粮业务主要面向国内市场,零食业务既有国内也有海外代工。如果对比分析其零食业务的国内自有品牌和海外代工业务的单价、成本、毛利率可以发现,国内的零食行业发展潜力还是很大的。

07下游:渠道结构
Ø线上渠道为主:电商渠道在宠物食品市场中的整体份额不断提升;而在线下渠道中,品牌化的宠物门店和越来越多的宠物医院是养宠人群的重要消费渠道,传统的门店商超等其他传统线下渠道占比则较低。
Ø宠物店和宠物医院:1)宠物店连锁化率仅16%,消费者主要购买高端猫湿粮和大众及以上的狗干粮,宠物食品收入占比20%2)宠物医院连锁化率18%,消费主要购买高端及以上品质的干粮及处方粮。
参考资料:德勤、中信证券、东方证券、乖宝宠物招股书

本篇文章来源于微信公众号: 平Shan冷燕

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